Friday, September 21, 2018
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Les 10 ans de la crise. La prochaine crise viendra des entreprises

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Les 10 ans de la crise. La prochaine crise viendra des entreprises

Qu’ont en commun le fabricant de voitures électriques Tesla, le service de streaming Netflix, l’entreprise agroalimentaire Campbell Soup, le conglomérat chinois HNA et l’armateur allemand Hapag-Lloyd ? Tous ont accumulé ces dernières années plusieurs milliards de dollars de dettes. Tesla, par exemple, dont la production de la Model 3 a coûté jusqu’à 8 000 dollars la minute, a levé 10 milliards de dollars de capitaux auprès d’investisseurs. Le risque de défaillance sur les emprunts étant jugé élevé, les titres Tesla sont considérés comme des junk bonds [“obligations pourries”, à rendement élevé mais à haut risque]. C’est également par la dette et les obligations pourries que Netflix, dont la valeur boursière vient de passer devant celle de la Walt Disney Company, a réuni 8 milliards de dollars en vue de financer ses films et séries.

L’agence d’informations financières Bloomberg vient de qualifier ces jeunes entreprises de “géants du junk. Mais une vénérable société comme Campbell Soup, dont les boîtes de conserve sont passées à la postérité grâce à l’artiste Andy Warhol, accuse elle aussi une dette de 9 milliards de dollars – le triple de l’année précédente – à la suite d’une importante acquisition. Hapag-Lloyd, le premier armateur d’Allemagne, est assis pour sa part sur une dette de près de 6 milliards d’euros au terme d’une campagne d’acquisitions. Et ce ne sont là que quelques exemples parmi les plus connus d’une ruée sans précédent sur le crédit.

Aux États-Unis, l’ardoise se serait élevée à 20 000 milliards de dollars

Dans leur quête de rendements, les investisseurs n’hésitent pas à prêter de l’argent à des entreprises déjà endettées jusqu’au cou. Caisses de retraite, fonds d’investissement, fondations et assurances se jettent sur les obligations pourries

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Heike Buchter
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